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| 当ファンドのリスクおよび費用について |
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| 主な投資リスク |
| 当ファンドは、投資信託証券への投資を通じて値動きのある有価証券などに実質的に投資しますので、基準価額は変動します。また、各通貨コースにおいて、外貨建資産に実質的に投資した場合、為替相場の変動などの影響も受けます。これらの運用による損益は、すべて投資者のみなさまに帰属します。したがって、投資者のみなさまの投資元本は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。投資信託は預貯金とは異なります。 |
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| 【各通貨コースおよびマネープールファンド共通】 |
| 信用リスク | 流動性リスク | 金利変動リスク | ||
| 【各通貨コース】 |
| ハイブリッド証券（劣後債および優先証券債など）への投資に伴う固有のリスク | 為替変動リスク | カントリーリスク | ||
| 特定の業種への集中投資リスク | 特定の投資信託証券に投資するリスク | |||
| ※基準価額の変動要因（投資リスク）は、上記に限定されるものではありません。詳細は、投資信託説明書（交付目論見書）にてご確認ください。 |
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| 主な費用 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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| 『みずほハイブリッド証券ファンド(通貨選択型)』の特色 |
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| ◆収益分配金に関する留意事項 |
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| 『みずほハイブリッド証券ファンド(通貨選択型)』の仕組み |
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| ■各通貨コースの運用は「ファンド・オブ･ファンズ方式」で行います。 | |
| ■マネープールファンドの運用は「ファミリーファンド方式」で行います。 |
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| ※各通貨コースはケイマン諸島籍外国投資信託以外に国内短期公社債マザーファンドにも投資を行います。 |
| ※GSグローバル・サブオーディネイティド・デット・セキュリティーズ・FX・サブ・トラストの各クラス受益証券は円建てで発行されます。 |
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| 通貨選択型の投資信託のイメージ図 |
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| 通貨選択型の投資信託は、株式や債券などといった投資対象資産に加えて、為替ヘッジの対象となる円以外の通貨も選択することが出来るよう設計された投資信託です。 |
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| 通貨選択型の投資信託の収益源としては、以下の3つの要素が挙げられます。 |
| ① | 投資対象資産による収益（上図Ａ部分） |
| ・投資対象資産が値上がりした場合や利子・配当が支払われた場合は、基準価額の上昇要因となります。 ・逆に、投資対象資産が値下がりした場合には、基準価額の下落要因となります。 |
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| ② | 為替ヘッジプレミアムによる収益（上図Ｂ部分） |
| ・「選択した通貨」（コース）の短期金利が、投資信託の「投資対象資産の通貨」の短期金利よりも高い場合は、その金利差による「為替ヘッジプレミアム」が期待できます。 ・逆に、「選択した通貨」（コース）の短期金利のほうが低い場合には、「為替ヘッジコスト」が生じます。 ・なお、「選択した通貨」と「投資対象資産の通貨」が同一通貨の場合、為替ヘッジプレミアムや為替ヘッジコストは発生しません。 ※新興国通貨の場合などは、金利差がそのまま反映されない場合があります。 |
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| ③ | 為替変動による収益（上図Ｃ部分） |
| ・上図Ｂ部分とは異なり、上図Ｃ部分については為替ヘッジを行っていないため、「選択した通貨」（円を除く。以下同じ）の円に対する為替変動の影響を受けることとなります。 ・「選択した通貨」の対円レートが上昇（円安）した場合は、為替差益を得ることができます。 ・逆に、「選択した通貨」の対円レートが下落（円高）した場合は、為替差損が発生します。 |
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| ※投資対象資産の価格の上昇／下落の要因は、資産の種類（債券、株式、不動産など）により異なります。 |
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| GSグローバル・サブオーディネイティド・デット・セキュリティーズ・FX・サブ・トラストの特徴 |
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| 投資方針 | 主に世界の金融機関が発行する期限付劣後債および普通社債に投資しつつ、永久劣後債や優先証券などにも分散投資を行うことにより、信託財産の着実な成長と安定した収益の確保を目指して運用を行うことを目指します。原則として、投資対象資産の発行通貨を売り予約し、各クラスの対象通貨を買い予約する為替取引を行います。 なお、金融機関以外の事業法人の発行する普通社債や劣後性証券にも投資を行うことがあります。 |
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| ゴールドマン・サックス・グループのご紹介 | |||
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| ファンドの3つのポイント（収益の源泉） |
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| ハイブリッド証券とは |
| ● | 劣後債（期限付劣後債、永久劣後債）および優先証券などの総称です。 |
| ● | 利息（または配当）が定められており、満期や繰上償還時に額面で償還されるなど、債券に類似した性質を持っています。一方、市場環境などにより利息（または配当）の支払いや繰上償還が見送られることがあり、発行体にとっては資本性を有するなど、株式に類似した性質も併せ持っています。 |
| ● | 法的弁済順位からみると、債券と株式の中間に位置する証券であり、一般に、同一企業の発行するものであっても格付けが普通社債より低くなる一方で、利回りが高くなる傾向があります。 |
| ● | ハイブリッド証券の中でも、期限付劣後債は、永久劣後債や優先証券とは異なり、一般に、普通社債と同様に利払い繰り延べがなく、相対的に流動性が高いという特徴を有しています。（発行体の債務不履行の場合は除きます。） |
| ※ | ハイブリッド証券の中でも、劣後債は優先証券より法的弁済順位が高く位置づけられています。 |
| ※ | 法的弁済順位とは、発行体が破綻等となった場合において、債権者などに対する残余財産の弁済順位をいいます。弁済順位の高位のものから弁済されます。 |
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| ※ | 上記はハイブリッド証券の特性の一部を単純化して示したものであり、すべてのケースにあてはまるとは限りません。 |
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| ハイブリッド証券の価格推移 |
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| 出所：バークレイズ・キャピタルのデータを基に新光投信作成 | |
| 期間：2003年12月末～2011年12月末、月次（グラフ中の数値は2011年12月末時点の値） インデックスに直接投資することはできず、取引コストや税金、流動性などの市場要因は考慮されておりませんので、実際の取引結果とは異なります。 上記のグラフは過去のインデックスの実績を示したものであり、将来の動向や各通貨コースの運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。 |
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| 他資産との利回り比率 |
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| 出所：バークレイズ・キャピタル、JPモルガンのデータを基に新光投信作成 |
| 「他資産との利回り比較」は、あくまでも過去の一時点における水準であり、将来の動向や当ファンドの運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。 |
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| ● | 各通貨コースでは実質的に組み入れるハイブリッド証券などの発行通貨を売り予約し、各通貨コースの対象通貨を買い予約する為替ヘッジ取引を行います。 |
| ● | そのため、ハイブリッド証券などの発行通貨よりも短期金利の高い通貨のコースを選択した場合は、当該通貨とハイブリッド証券などの発行通貨の短期金利差相当分の為替ヘッジプレミアムが期待されます。 一方、当該通貨の短期金利がハイブリッド証券などの発行通貨の短期金利よりも低い場合には、通常、短期金利差相当分の為替ヘッジコストが発生します。この金利差が増減することに伴い、為替ヘッジ取引によるプレミアム（コスト）も変動します。 |
| ● | 新興国の通貨（ブラジルレアル、インドルピー、中国元など）では、為替ヘッジが機動的に行えない場合があることから、通常の為替ヘッジ取引に類似したNDF（ノン・デリバラブル・フォワード）取引を使用することがあります。 その場合、その取引価格に反映される為替ヘッジプレミアムまたは為替ヘッジコストが、短期金利から理論的に期待される水準（理論値）を下回ることまたは上回ることがあります。 |
| ※NDF取引の詳細は、こちらをご覧ください。 |
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| 上記の図はあくまでもイメージであり、実際の為替ヘッジ取引によって得られるプレミアムまたはコストの大きさを保証するものではありません。 |
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| 為替ヘッジ取引によるプレミアムとコスト |
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| 為替ヘッジ取引によるプレミアム（またはコスト）は、各通貨の短期金利からポートフォリオの通貨構成比率（2011年12月30日時点）による加重平均金利を差し引いた理論値です。 上記は過去の一時点におけるデータを基に算出した理論値であり、実際の為替ヘッジ取引（デリバティブ取引を含みます。以下同じ。）によるプレミアム（またはコスト）とは異なります。また、将来の為替ヘッジ取引によるプレミアム（またはコスト）を示唆するものではありません。 |
| 出所：ブルームバーグのデータを基に新光投信作成 |
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| NDF（ノン・デリバラブル・フォワード）取引について |
| ● | NDF取引とは、為替先渡取引の一種で、主に金融機関との相対取引で行われます。また、当該通貨の受け渡しは発生せず、主に米ドルなどの主要通貨で差金決済を行います。 |
| ● | NDF取引は、通常の為替ヘッジ取引と比べ、取引参加者が少ないことや、当局による金融・資本市場における制約などから、市場裁定が働きにくいだけでなく、取引参加者の為替見通しを反映した需給影響をより強く受けることがあります。そのため、取引価格に反映されるNDF想定利回りが、取引時点における短期金利水準から大きく乖離することがあります。 |
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| ＮＤＦ想定利回りは、通貨に対する需給や通貨の上昇期待が反映され、マイナスになる程低くなる場合もあります。その場合、為替ヘッジプレミアムの減少や為替ヘッジコストの発生により、ファンドのパフォーマンスに影響を与えることがあります。 |
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| 各通貨コースは、当該通貨建ての証券（ハイブリッド証券など）に投資した場合と同等の効果を得ることを目指します。そのため、各通貨コースの基準価額は実質的な投資対象となるハイブリッド証券などの発行通貨ではなく、選択される対象通貨コースの為替変動の影響を受けます。ただし、円コースは、原則として対円で為替ヘッジを行うことにより実質的な投資対象資産の為替変動リスクを軽減することを目指します。 |
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| 【各通貨の特徴】 先進国 |
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| 期間：2006年12月末～2011年12月末 | 出所：ブルームバーグのデータを基に新光投信作成 |
| 短期金利の詳細に関してはこちらをご覧ください。 |
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| 新興国の通貨の値動きは先進国の通貨に比べて相対的に大きくなる傾向があります。また、通貨危機や経済危機においては大きく下落する可能性もあります。 |
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| 【各通貨の特徴】 新興国 |
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| 期間：2006年12月末～2011年12月末 | 出所：ブルームバーグのデータを基に新光投信作成 |
| 短期金利の詳細に関してはこちらをご覧ください。 |
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| 【ご参考】 通貨別の為替変動リスク |
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| ※ | 2001年12月末～2011年12月末における月次騰落率（対円）を基に年率換算値を算出。 |
| ※ | 各通貨コースは、上記の通貨部分のリスクだけでなく実質的に投資するハイブリッド証券のリスクもありますので、各通貨コースの実際のリスクは通貨部分だけのリスクよりもさらに大きくなる場合があります。 |
| 出所：ブルームバーグのデータを基に新光投信作成 |
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| ご参考 |
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| GSグローバル・サブオーディネイティド・デット・セキュリティーズ・FX・サブ・トラストの運用状況 （2011年12月9日現在） | |||||||||||||||||||||||||||
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| 当ページで使用した短期金利・市場指数について 【各通貨の短期金利】 円、米ドル、ユーロ、英ポンド、豪ドル：1ヵ月LIBOR、ブラジルレアル：CD（譲渡性預金証書）レート1ヵ月、ロシアルーブル：モスクワ・プライム・オファード・レート1ヵ月、インドルピー：NSEムンバイ・インターバンク・オファー・レート1ヵ月、中国元：中国インターバンク・レポレート1ヵ月、南アフリカランド：ヨハネスブルグ・インターバンク・アグリード・レート1ヵ月 【市場指数】 投資適格社債：バークレイズ・キャピタル・グローバル総合・社債インデックス、期限付劣後債：バークレイズ・キャピタル・グローバル優先証券（Lower Tier2）インデックス、永久劣後債：バークレイズ・キャピタル・グローバル優先証券（Upper Tier2）インデックス、優先証券：バークレイズ・キャピタル・グローバル優先証券（Tier1）インデックス、新興国債券（米ドル建て）：JPモルガン・EMBI・グローバル・ディバーシファイド、ハイイールド社債：バークレイズ・キャピタル・グローバル・ハイイールド・インデックス
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| 各通貨コース（マネープールファンドを除く）は、外国籍の投資信託証券を通じて、主として世界の金融機関が発行するハイブリッド証券や普通社債に投資する一方で、当該資産の発行通貨を売り予約し、各通貨コースの対象通貨を買い予約する為替取引を行います。またマネープールファンドは本邦通貨建ての短期公社債に実質的に投資します。実質的に組み入れた証券の値動きや信用状況の変化、各コースの対象通貨の為替相場の変動などの影響により基準価額が変動しますので、これにより投資元本を割り込み、損失を被ることがあります。これらの運用による損益は、すべて投資者のみなさまに帰属します。したがって、当ファンドは元本が保証されているものではありません。 購入のお申し込みの際は、販売会社から投資信託説明書（交付目論見書）をあらかじめまたは同時にお渡ししますので、必ずお受け取りになり、詳細をよくお読みいただき、投資に関してはご自身でご判断ください。また、あらかじめ交付される契約締結前交付書面など（目論見書補完書面を含む）の内容をよくお読みください。 投資信託は、預金や保険契約ではなく、預金保険制度、保険契約者保護制度の対象ではありません。投資信託は、登録金融機関で購入された場合、投資者保護基金の対象とはなりません。投資信託は、元本の保証はありません。投資信託の設定・運用は投資信託委託会社が行います。当資料は新光投信が作成した販売用資料であり、法令に基づく開示書類ではありません。信頼できると考えられるデータなどに基づき作成していますが、その内容の正確性・完全性を保証するものではありません。予告なく当資料の内容を変更する場合があります。 |
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